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事迹短期承压。2024 年前三季度，公司终了买卖收入21.6 亿元，同比下滑16.4%，终了归母净利润1.7 亿元，同比下滑41.6%；2024Q3，终了买卖收入7.4 亿元，同比下滑7.3%，终了归母净利润0.55 亿元，同比下滑45.7%。

短期肝素价钱波动影响表不雅收入。2024 年前三季度，分业务来看，1）原料药：终了收入9.60 亿元，同比减少28.73%，主要因肝素钠销售价钱下跌所致；2）核药业务：FDG 打针液终了收入3.12 亿元，同比减少1.33%；锝绚丽药物终了收入8178.75万元，同比增长4.26%，同比增多主要因商场开垦、商场份额增多所致；3）制剂业务：那屈打针液终了收入1.10 亿元，同比增多130.76%；4）云克打针液：终了收入1.85 亿元，同比减少3.65%，同比减少主要受DRG、DIP 计谋影响，入院病东说念主减少所致。

核药居品线不休丰富，静待商场后劲翻开。核药方面，公司核素药物居品丰富，包括会诊类正电子药物18F-FDG、单光子药物锝[99mTc]绚丽药物和其他药物尿素[14C]胶囊。此外，公司频年来效率打造1.1 类辐照性诊疗一体化药物立异平台——烟台蓝纳成，其具有辐照性诊疗一体化药物立异研发和巨匠跳动的纳米寄递技能的本性，稳当症涵盖前哨腺癌、胃癌、结直肠癌、鼻咽癌等多种癌症的会诊与诊疗居品，其中部分居品进行中好意思双报，铁心24H1，烟台蓝纳成居品氟[18F]想睿肽打针液正在进行III 期临床历练， 氟[18F] 纤抑素打针液已完成I 期临床历练，177Lu-LNC1004 打针液正在中国和新加坡开展I 期临床历练，177Lu-LNC1008 打针液、177Lu-LNC1010 打针、177Lu-LNC1011 打针液已得回中国的临床历练示知书，68Ga-LNC1007 打针液、18F-LNC1007 打针液、177Lu-LNC1011 打针液已得回FDA 临床历练示知书。

盈利预测与评级：咱们展望公司2024-2026 年归母净利润分袂为2.2/2.9/3.6 亿元，同比增速分袂为4.2%/31.6%/26.2%，刻下股价对应的PE 分袂为51/39/31 倍。咱们中式海想科、千红制药和健友股份为可比公司，有计划到公司核药居品线不休丰富，异日具有瞎想空间，初度遮掩，给于“买入”评级。

风险教导：研发不足预期的风险；商场实施不足预期的风险；计谋超预期的风险

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